四大行 Tier 2 次级债和高级债有什么区别？
简短回答：四大行的高级债和 Tier 2（二级资本）次级债都是银行发行的债券，主要区别在受偿顺序和风险：高级债排在前面、条款简单；Tier 2 排在高级债之后，并带有「不可存续」时可转股或核销的条款，因此票息通常更高。目前通过 Candour Capital 可投资的四大行高级债有 75 只、Tier 2 债券有 63 只。
受偿顺序
银行清算时，一般按以下顺序偿付：存款和高级有担保债（资产担保债券）→ 高级无担保债 → Tier 2 次级债 → 额外一级资本（AT1）→ 普通股。
Tier 2 的特别条款
按澳洲审慎监管局（APRA）的规定，Tier 2 债券带有不可存续条款：如果 APRA 认定银行不可存续，债券可能被转换为普通股或被核销。
四大行的 Tier 2 期限多为 10 至 15 年，通常 5 年后起银行可以提前赎回（需 APRA 批准），赎回不保证。很多是先固定后浮动。
怎么选
取决于您的投资目标和风险承受能力：更看重本金安全和条款简单，可关注高级债；能接受更低的受偿顺序以换取更高票息，可关注 Tier 2。请与顾问讨论后再决定。